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接连关怀毛外公货币的比率的不是美国联邦储备系统主席而是U.S.A.财长,持续贬值的毛曾祖父汇率变为媒体关切的热

作者: 军事资讯  发布:2019-12-09

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面对进入2月中旬后持续贬值的人民币汇率,美国财长雅各布·卢公开表示在访华期间将向中国高层施压,要求中国允许市场在决定人民币汇率的过程中发挥更大作用。他称,近几个月中国的汇率改革“有所倒退”。 当地时间5月8日,美国财政部宣布,雅各布·卢定于当地时间5月11日至13日访华,其间将在北京与中国政府高级别官员讨论中美两国及全球经济前景;他还将与中方讨论中国改革议程的进展,为美国工人和企业争取公平的竞争环境,并为即将召开的中美战略与经济对话做准备。随后一天,雅各布·卢接受彭博社采访时,直截了当地发表了前述言论。 今年2月,雅各布·卢还曾就中国承诺的经济改革计划的速度,提出批评。雅各布·卢上次访华是在去年11月,他是中共十八届三中全会后首位访华的美国政府高官。 美国财政部频频关注人民币贬值 上任后两次访华,雅各布·卢的另一身份均是美国总统奥巴马特别代表。外界评论,今年以来,美国国务卿克里、防长哈格尔已先后访华,雅各布·卢此访将是美中继高层政治、军事交流之后的一次深入经济对话。此前有所淡化的人民币话题,可能再度成为焦点。 进入2月中旬后,人民币汇率一改过去单边升值的走势,连续贬值。随后,中国人民银行宣布,自3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由目前的1%扩大至2%。但人民币汇率仍继续走低。今年以来,人民币对美元中间价累计贬值612个基点,即期汇率更是大幅贬值2.88%。 在临行前接受蓬勃采访时,雅各布·卢说,中国已在汇率政策改变方面取得了一定的进展,但需加大改革力度,使市场在决定人民币汇率的过程中发挥更大的作用,“他们放宽了人民币日交易区间。但近几个月人民币汇率出现了非常负面的发展。” “我将向他们提出的问题之一是,如果你们的政策表明汇率可以上下波动,那么你们需要让市场信号来决定汇率的涨跌。”雅各布·卢说。 值得一提的是,美国财政部近期已多次公开施压人民币。 今年4月,美国财政部公布了呈交美国国会的《国际经济和汇率政策半年报》,虽然没有将中国列为汇率操纵国,但针对人民币汇率的干预举措表达了更为直白的担忧,批评中国压低人民币汇率的做法,称人民币下跌幅度之大“前所未有”,并且敦促中国政府披露对外汇市场的干预程度。该报告称,如果人民币汇率走向预示人民币升值受阻,中国允许人民币汇率反映市场力量的政策倒退,那么将引起非常严重的关切。 中国国家外汇管理局:今年汇率趋向合理均衡 不过,在中国外汇管理部门看来,今年汇率趋向合理均衡。 5月9日,也就是雅各布·卢访华行程公布的同一天,中国国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局年报2013》。报告坦言,去年人民币汇率弹性较低,2013年人民币对美元汇率中间价隔日波幅日均水平比2012年低11个基点。但针对今年的汇率走势,报告则预计,今年人民币汇率继续趋向合理均衡水平,一旦市场预期发生变化,也可能引起跨境资金流动阶段性波动;促进国际收支基本平衡、防范跨境资本冲击风险,仍是主要政策方向。 上述年报预计,2014年经常项目顺差与GDP之比有望保持在国际公认的合理范围之内,资本和金融项下总体将呈现震荡走势。 截至3月底,中国外汇储备达3.95万亿美元;4月贸易顺差184.5亿美元。 李克强:外汇储备已是中国很大的负担 一个信号是,5月10日,国务院总理李克强在与肯尼亚总统共见记者时说,“从中国来说,如果整体上贸易不平衡,会给我们宏观经济调控带来极大的压力,我这里也坦率地说,比较多的外汇储备已经是我们很大的负担,因为它要变成本国的基础货币,会影响通货膨胀。” 外界已有观点称,除非中国央行一改近期的做法,像以前一样冲销因汇市干预而造成的货币供应量上升,否则未来就有通货膨胀率上升的风险。 也有不少分析人士指出:“短期不需要担心大幅度贬值。” 渣打香港高级经济师刘健恒告诉早报记者:“人民币在短期会稳定下来,全年来说人民币还是有一点点温和的升值空间,最主要是当气氛或者信心开始复苏,市场的焦点就回到一个基本点上。无论是利息差的基本面的因素,或者中国享受资本上的顺差,都表示理论上人民币会有一个温和的升值。”

分析人士普遍认为,近期人民币贬值存在多方面客观因素,且包括一些美国学者在内的业内人士均认同人民币汇率当前估值基本合理,在这种情况下,美财长将汇率问题作为访华重头戏,其背后更多是出于国内政治因素考量。

人民币贬值,最紧张的不是中国,而是美国。2015年8月,德意志银行发表报告说,只要人民币贬值超过5%,就可能导致中美关系紧张。而在中国央行扩大人民币波动幅度后,人民币贬值就从2015年8月份到2016年1月份这差不多5个月时间里,人民币贬值已超5%。在此期间,美国方面的确非常关心人民币汇率,并不止一次打电话给中国经济决策高层表达“关切”,最近的一次是2016年1月18日美国财长雅各布·卢致电中财办主任刘鹤。

记者陶冶5月13日,人民币对美元汇率中间价报6.1636,较前一交易日下跌11个基点,并创年内新低。这已是人民币对美元汇率中间价连续第四个交易日下跌。而当天,身负施压人民币汇率重任的美财长雅各布·卢正在北京访问。分析人士认为,人民币汇率当日不乏戏剧性的走势说明了市场力量超越政治因素,而这应是各方希望看到的。

连续关心人民币汇率的不是美联储主席而是美国财长,美国财长打电话不是给对应的中国财长却是与中方的中财办主任通话,这其中有何深意?美国又为何如此关心人民币贬值?这背后有什么隐情和逻辑呢?

自今年2月起,持续贬值的人民币汇率成为媒体关注的热词,美方更是频频发声施压。尽管在上月发布的汇率报告中未将中国列入汇率操纵国,但美财政部官员对人民币贬值表示“严重关切”以及雅各布·卢在此行访华之前直白吹风要“向中国施压”等迹象表明,美方对于目前的人民币汇率走势感觉十分紧张。

事实上,之所以是美国财长表达关心,原因是特别关心人民币汇率主要是美国政府,美国财长代表的是白宫,美联储却是独立的央行机构并不隶属于白宫,所以美财长特别表示关注人民币汇率而不是美联储主席。美财长之所以不给中国财长打电话谈人民币汇率问题,原因在于中国财长不管人民币汇率,人民币汇率归央行管,高级别决策由中国最高财经政策决策机构——中央财经领导小组做出,所以美财长才打电话给中财办主任而非中国财长。事实上,这是白宫主人授意美财长向中国财经决策层传递信息,表达美国政府的最高关切。

中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英在接受本报记者采访时表示,美方压力主要在于,美元指数目前处于80上下,由于其处于

那么,美国为何如此关切人民币汇率呢?在占豪看来,美国关心人民币汇率根本原因有五:

QE退出进程中,贬值空间很小。眼下美元对欧元和日元相对稳定,而对人民币升值明显,这更促使其将矛头指向传统施压对象———人民币。不过,雅各布·卢13日在北京的表态并无出人意料之处,只是重申中国应该使其汇率政策更加透明,向更市场主导的汇率机制移动。

一、美国希望人民币跟随美元升值,最好兑美元也进一步升值。

分析人士普遍认为,近期人民币贬值存在多方面客观因素,且包括一些美国学者在内的业内人士均认同人民币汇率当前估值基本合理,在这种情况下,美财长将汇率问题作为访华重头戏,其背后更多是出于国内政治因素考量。

在2014年美元开始升值之时,美财长雅各布·卢就一直敦促中国,称人民币应该升值,并“忽悠”中国说人民币升值有利于推动中国经济结构转型,刺激消费经济的更快速增长,升值对中国有利。美国之所以如此“忽悠”中国,根本原因在于,人民币不断升值会推高外资在中国市场的汇率收益,这有利于在中国的资本从中国市场出逃进入美国市场,刺激美国经济增长。同时,由于中国持有一两万亿美元的美元资产,人民币每升值10%就是美国的一两千亿美元的账面收益。

“人民币对美元汇率双向波动才是真正的市场行为,应是各方所乐见的。美方希望看到人民币只升不贬既不现实,更不符合市场规律。”陈凤英表示。中国汇改以来,人民币汇率过去几年里已持续、大幅、有序升值至相对合理水平,而美中经济形势均出现一定变化,当下的人民币贬值正是市场信号在指引预期进而发生作用。

所以,人民币升值美国来说实际上是一举三得,不但可以使中国市场的吸引力下降,从而降低分流资本流入美国的能力,还能促使在中国的资本流入美国,更能从中国持有的美元外汇资产中赚钱。这种事,美国当然想推动。

“对于本轮人民币贬值的成因,我认为应用8个字来概括:被动调整,主动接受。”陈凤英说。所谓被动调整,即指人民币汇率下行是在外部环境、资本流动变化和对中国经济增长预期等因素影响下的调整。首先,过去一年,全球所有新兴市场均经历了本币贬值,而人民币直至今年1月份始终维持升势。因此,自2月至今的贬值过程应被视为人民币汇率的一种补跌行为。其次,新兴经济体增长普遍放缓,中国经济前景同样引发疑虑,唱空中国的声音一度甚嚣尘上,市场预期趋恶对人民币形成了天然的向下压力。第三,有迹象显示跨境资本正由净流入转向净流出。去年中国出口增长迅猛,其中很重要的因素是资本大量流入导致的“假出口”,而今年以来出口增速大幅放缓,同样在很大程度上与热钱流入减少而资本流出增加有关。因此,人民币过去一段时间的走势正是在市场作用下的被动调整。而主动接受,恰恰是指中国政府在人民币汇率问题上更多地尊重市场主导地位和发挥市场作用,尽可能减少人为干涉。

二、美国担心人民币贬值在未来与美国争夺国际资本。

事实上,雅各布·卢及其所代表的美国财政部甚至白宫并非看不到导致本轮人民币贬值的上述因素,其坚持在此问题上频频施压的真正原因更多是源于其国内政治压力,而这早已成为尽人皆知的“秘密”。

显然,如果人民币不升值反而贬值了,人民币的资产价格相对于国际资本就降低了,这样一来当国际资本从一些新兴市场或欧洲出逃时,就会有更多资本倾向于中国资产,如此就会对流向美国的资本形成分流效应。美国经济未来要依靠国际资本的流入才能维持活力,美元升值目的即在于此,如今人民币贬值显然与美国的这一战略目标有冲突,不利于美国的战略目标实现,所以白宫很关切人民币 汇率。

美高梅集团官网,近日,耶鲁大学全球事务研究所高级研究员史蒂芬·罗奇再度戳破这层窗户纸,称美国在人民币汇率问题上的“迷恋”是“政治否定”策略的经典案例。“目前,美国就业和增收压力居高不下,由于中国是美国贸易逆差的主要来源,把美国中产阶级的困境归咎为人民币贬值是一种政治便利。”他表示。罗奇认为,中国放开人民币汇率单日波动区间是放松汇率管制的重要举措。近期不到3%的贬值正是向投机者示意,下注人民币只升不贬是危险的。美国对中国政府的这种举措应该给予赞赏而不是“政治否定”。

三、美国不希望过去10多年因人民币升值而获得的汇率账面收益。

此外,也有分析人士认为,雅各布·卢此次访华行前大放人民币汇率问题烟雾弹,主要是做给美国国会看的。据称,目前有相当数量的美国国会议员提议美国把“不允许操纵汇率”加入《跨太平洋战略经济伙伴协定》谈判中。但此举将加大谈判难度,主管TPP谈判的美国贸易代表迈克尔·弗罗曼最近在国会作证时明确表示,尚无把汇率问题列入谈判内容的打算。美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员加里·赫夫鲍尔认为,雅各布·卢需要向国会显示,白宫对汇率问题非常关切,从而试图让国会放弃把“操纵汇率”条款加入TPP的谈判。

中国过去十多年的汇率升值,使得手中持有的美元资产相对于人民币市场来说出现了账面缩水。这些资产,理论上只要不兑换成人民币资产就不会形成真实亏损,但终有一天,当我们需要的时候,会将美元资产兑换成人民币,因此若在人民币汇率高位兑换,则意味着这些账面损失将变成实际亏损。

然而,如果中国持有的美元资产在没有进行大规模兑换的情况下,人民币汇率就出现相应的贬值,那么中国持有的美元资产之前因升值带来的张敏损失,就会因为人民币汇率兑美元的下跌而将之前升值的账面损失再赚回来。如此一来,美元之前因人民币是升值带来的浮盈就会重新消失。未来,随着人民币国际化,中国对美元的需求必然不断下降,这些资产兑换回来是早晚的事情,在人民币汇率低的时候兑换犹如从美国身上割肉,这当然是美国政府不想看到的。

四、美不希望人民币贬值促进中国商品出口,推动中国经济发展。

中国的中高端商品正在成长,并且越来越具备国际市场竞争力,一旦人民币汇率下跌,那么这些商品的竞争力必然得到进一步增强,这会一定程度侵蚀美国的中高端商品市场的竞争力。而且,由于美国把中国视为战略对手,他也并不想中国经济比美国更有竞争力。所以,美国政府希望人民币升值而非贬值。

五、人民币贬值影响美元升值战略。

美元升值,人民币贬值,在中国经济没有大问题的情况下,如此持续的结果是什么呢?美国资产价格越来越贵,中国资产价格越来越便宜。当这种情况持续一阵后,当美国经济显得不那么好,而中国经济则转型升级成功之时,市场上很可能会出现资本从美国市场出逃到中国市场的现象。如此一来,人民币的适当贬值,相当于美国身边总有一个与其争夺国际资本的竞争对手,美国在货币政策、汇率政策上都会因此受到掣肘。所以,美国希望人民币跟着美元涨,甚至兑美元也升值,这样就不会对美国资本吸引力构成威胁了。

至于中国,一方面,人民币贬值有其自身的市场需求,之前由于跟着美元升值已经造成了一些贬值压力,再加上经济增速放缓,未来人民币要形成一篮子货币的汇率形成机制等因素,很显然中国需要让市场来修正一下人民币兑美元汇率。人民币汇率的下跌,不但可以将之前人民币升值导致的美元资产账面损失给重新赚回来,更重要的是能提升中国商品的国际竞争力和中国资产的国际竞争力。这些好处,在人民币国际化进程中尤其重要。

基于此,中国显然不会随着美国的指挥棒起舞,而是会根据市场情况、中国自身的需要推动人民币汇率的改革,按照市场的节奏促使人民币回到一个理性和正常的位置。这样,不但对中国的经济发展、人民币国际化都能起到良好的推动作用。中国这种的态度,是美国所不希望看到的,于是就出现了连续与中国方面进行的沟通与协调。当然,这种协调显然就不仅仅限于经济层面了,而是全方位的沟通和协调,是构建新型大国关系中彼此利益的协调。譬如,若美国非要在各个层面损害中国的利益,中国为何又一定要照顾美国的利益呢?大家沟通协调,讨价还价,显然是全方位的,不仅仅是经济层面。而这一切,就需要白宫好好地权衡了。

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